12月2日，瑞银投资银行发布中国汽车行业报告，对于整个中国汽车行业来说都敲响了一记警钟。这份报告称，中国乘用车市场将在2026年出现负增长的情况，预计销量同比下降2%，而2025年的增速为8%。而电动汽车批发增速（包括出口）将从2025年的28%放缓至2026年的15%。如果车市整体出现负增长，那么对于行业里的小型企业来说，无疑将面临更大的压力。因为头部车企将拥有更强的体系能力，无论是在品牌号召力还是在成本定价上都更有优势。而体量较小的车企，将可能面临着新一轮的生死存亡之战。

巨头纷纷面临挑战

作为国内车企的龙头，自今年9月以来就已经开始显露出了乏力。

9月份，比亚迪销量为396270辆，同比下降5.5%。这是比亚迪自2024年3月以来首次出现单月销量同比下跌；到了10月份，其交付量为441706辆，同比减少12%，创下了两年来最大的单月跌幅；到了11月份，其虽然交付了480186辆，但是同比下跌超过了5%。如果更进一步来看，比亚迪11月的海外市场销量达到了131661辆，同比激增约300%。如果没有海外市场提供的坚实支撑，比亚迪的销量数据会更难看。

作为比亚迪在国内最大的竞争对手，吉利汽车在持续投放新车的情况下，其11月的增幅也从前两个月的35%收窄至24%，要想在12月和明年年初继续保持上半年的高速增长将变得更加困难。而在国内曾经引发万人空巷的小米汽车，也在调整策略，推出了现车选购的功能。选购这些车型，一方面可以享受快速提车、完整的原厂质保和售后，另外一方面可以享受优惠。这些头部车企如此，国内其他车企的情况可能更不容乐观。

预期悲观的原因是什么？

导致车市出现悲观情绪主要有这么几个原因：

补贴滑坡。2026年，国内新能源汽车行业的购置税将从现在的0上调至5%，而且各地的报废以及以及换新补贴也会存在一定的变化。对于大部分购买入门级车型的消费者来说，购置税的调整带来的影响还是很大的。值得注意的是，原本各方会认为补贴退坡会带来年底的销量冲刺。但是事实上，各家车企对于四季度的销量和利润预期都不是最为乐观的。

国内车型现在新老换代更新速度非常快，这不仅影响了车辆的保值率，也会让消费者在购车时多了几分顾虑。毕竟谁也不希望刚刚入手的新车，就出现新车型上市，而导致技术出现落后以及残值大幅下滑的窘境。消费者持币待购，能够买到性价比更高的车型将极大地放缓购车决定的做出。由此导致整个汽车消费进入胶着的状态。

整个中国汽车行业产能过剩的根本性矛盾并没有得到解决。有数据显示，2024年中国汽车行业总产能约 4870 万辆，而当年销量为 2693.8 万辆，产能利用率仅 59%，远低于健康水平。2025年上汽通用关闭了沈阳北盛工厂，就是国内汽车产能过剩的例证之一。产能过剩必然会引发价格战是经济运行的固有规律。2026年，车企为了求生存而再打价格战的可能性依然非常大。

除了瑞银的悲观以外，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查也给明年的车市蒙上了一层阴霾。根据这个指数显示，11月份中国汽车经销商库存预警指数为55.6%到年内的高点，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点。更进一步来看，全国经销商库存总量已经超过了330万辆。如果再结合11月已有43.6%的经销商出现15%以上的价格倒挂的情况，整车企业想要在2026年通过压库来提升销量的冗余空间其实已经非常小了。

现在的经销商卖车，车辆实际成交价低于进货价已经屡见不鲜。经销商更多还是指望在达成销售指标后厂家的返利以及售后业务带来的补贴来勉强度日。特别是有些车型换代节奏非常快，这就让之前在经销商处还没有卖出去的车成了被淘汰的产品。经销商为了能够回笼资金，只能加大折扣力度，这反过来会进一步挤压经销商本来就非常微博的利润空间。

中国汽车何去何从？

短期来看，车企要想获得销量增长，或者至少在这个不增长的市场里存活下去，有两条捷径：出口以及技术提升。

如上文所说，比亚迪过去几个月销量还能稳定的最主要原因就是海外市场销量在快速攀升。对于其他国内车企也一样，利用中国在新能源汽车产业链上的巨大优势，攫取海外市场份额是保持企业业绩增长的主要动力。花旗银行曾经爆料，比亚迪为2026年海外市场制定了150-160万辆的销售目标，相比于2025年有70%左右的同比增幅。

不过，随着中国整车出口的增加，国外采取贸易保护措施的可能性也在增大。而在走出去到当地生产汽车，不仅需要投入大量的资金来设厂并布局整个上下游产业链，而且还会面临很多诸如员工管理、消费者喜好研究等多项涉及软实力的工作。对于国内车企来说“国际化“从来都不是一件容易的事情。但如果不硬着头皮做”国际化“，那么短期内很难将再有销量的根本性提升。

产品升级或将成为车企提升销量的第二个抓手。当下，我们在新能源以及智能网联技术上依然存在很多有待加强完善的地方。只不过卷技术面临的难度越来越大。以驾驶辅助技术为例，整个市场已经从之前的以规则为基础的模型，向自学习的大模型开始转向。不少车企还把资源投入到智驾芯片的研发上。这些都预示着未来车企在技术上投入的门槛越来越高，相应地要脱颖而出的难度也会越来越大。

点评

年关难过年年过。中国车市今后几年发展不容乐观，但也未必像瑞银的报告出现负增长那般悲观。随着车市竞争加剧，优胜劣汰是一个必然的过程。欧美汽车市场也都曾经经历过这样的局面才演变到如今的几大寡头的格局。等到国内车市的闲置产能出清，剩下来的几大汽车巨头也将真正具备在全球汽车舞台上来和各大跨国车企较量一番的能力。谁能够熬过这几年的阵痛期，谁才会是胜者。不过，因种种原因，中国车市的阵痛期，可能会来得比欧美车市更长一些。