6月4日电 (龚宸芫)蔚来3日晚发布了2025年第一季度财报。数据显示，蔚来一季度营收120.3亿元，同比增长超21%；净亏损67.5亿元，环比下降5.1%；研发投入31.8亿元，新车交付4.2万辆，同比增长40.1%。
财报公布后，蔚来美股3日开盘后微涨，当日收盘价为每股3.53美元，涨幅为0.28%。蔚来港股4日开盘后微涨，截至发稿每股报27.8港元，涨幅为1.09%。
二季度毛利率或回到两位数
在毛利率方面，蔚来一季度毛利率为7.6%，同比提升2.7个百分点，环比下降4.1个百分点；汽车毛利率为10.2%，同比提升1个百分点，但低于2024年第四季度的13.1%。
毛利率同比上升主要源于三方面，即毛利率相对较高的零部件、配件销售及汽车售后服务以及提供技术研发服务增长；汽车毛利率的增长；随保有量持续提升而带来的提供能源解决方案的毛损率下降。毛利率较2024年第四季度有所下降，主要由于汽车毛利率降低。
汽车毛利率较2024年第一季度有所增加，主要由于单位物料成本下降，部分被产品组合的变动影响所抵销。汽车毛利率较2024年第四季度有所下降，主要由于产量下降导致单位制造成本增加。
蔚来首席财务官曲玉在财报电话会上分析称，二季度随着新ES6、EC6、ET5、ET5T的上市，新车成交价格有所回升。加上自研芯片上车，会给单车成本带来1万元左右的成本优化。综合因素叠加，二季度蔚来品牌单车毛利率有望回到15%，三个品牌的整体毛利率也将较第一季度有所回升，(有望)回到双位数。
“我们主销产品在四五月进行产品切换，对这两个月毛利率会带来影响。但到了6月，ES6的毛利率可以超过20%，EC6会更高一些，ET5和ET5T跟原来比，也差不多提高10个百分点。”蔚来创始人、董事长、CEO李斌补充道。
展望2025年二季度，蔚来预计交付量将在7.2万～7.5万辆，同比增长25.5%～30.7%，环比增长71%～78%。营收指引为195.13亿～200.68亿元，同比增长11.8%～15.0%。
在现金流方面，截至2025年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币260亿元，相比2024年年底有所下降。
曲玉解释了这一变动：“一季度现金流下降属于季节性原因，是由销量环比减少、开发投入等多方面因素带来的。我们在3月末完成40.3亿港元融资，这笔钱在4月初到账，未计入一季度报表。第二季度销量逐渐回到正轨，销量提升会直接带来运营现金流的改善。”
展望下半年，曲玉认为，基于后期销量增加，公司运营现金流会持续提升。综合全年目标，蔚来能实现正向自由现金流的流入。
降本从二季度财报开始体现