一个小小油箱，竟引来国内两大车企开战。
2023年，长城汽车的一纸举报信，将比亚迪推上风口浪尖。长城汽车向生态环境部、国家市场监督管理总局、工业和信息化部递交材料，举报比亚迪部分插电混动车型（PHEV）使用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标。
这场争议不仅涉及两家头部车企的商业竞争，也让“油箱”这个汽车内的重要零部件进入公众视野。如今，一个小小油箱的生意，也将迎来一家上市公司。
5月30日，以汽车塑料燃油箱为主营产品的浙江世昌汽车技术股份有限公司（以下简称“世昌股份”）即将迎来上市前的最后一步：过会。
背靠吉利汽车这棵“大树”，世昌股份的IPO之路看似顺风顺水。报告期内，公司营收从2022年的2.82亿元增长至2024年的5.15亿元，净利润从1778万元攀升至6995万元，年复合增长率达到57.6%。
然而，靓丽数据背后，世昌股份正面临传统燃油车市场萎缩、大客户依赖症、家族企业治理隐患等多重挑战。更值得玩味的是，公司在IPO前夕突击分红4864万元，却又在《招股书》中募资4000万元“补充流动资金”。
一年卖出112万个燃油箱，
业绩持续性被问询
在汽车行业内引起争议的常压油箱和高压油箱究竟有何区别？
塑料燃油箱一般分为常压式和高压式。在传统燃油车时代，常压油箱（普通塑料燃油箱）是行业标配，成本低、技术成熟。
但在插电混动（PHEV）车型上，由于发动机并非持续工作，油箱内的汽油可能长期处于静置状态，燃油蒸汽更容易挥发，导致排放超标风险。而高压油箱（带燃油蒸汽压力调节系统）能更好地锁住燃油蒸汽，避免挥发污染，因此被普遍认为是PHEV车型的更优选择。
图源：公司官网
值得注意的是，高压油箱的成本比常压油箱普遍高30%-50%，对车企的利润影响较大。
此次IPO的世昌股份便主要从事汽车燃料系统相关产品的研发、生产与销售。吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽等整车厂商均是世昌股份的重要客户。
尽管新能源车是趋势，但世昌股份的生意仍依赖传统燃油车。报告期内（2022-2024年），常压燃油箱贡献了公司80%以上的收入，而高压油箱占比不到20%。
《招股书》显示，世昌股份的常压塑料燃油箱2022年卖了60.97万个，到2024年突破百万，为100.66万个。销售收入分别为2.69亿元、3.72亿元、4.32亿元，占营收的比重为96%、92%和85%。
而适用于新能源汽车的高压塑料燃油箱，从2023年才开始生产并销售，2023年、2024年的销售收入分别为2059.18万元、6612万元，占营收的比重为5%、13%。