哪吒汽车递表港交所，销量下滑和巨额亏损关依然难过

继蔚来、小鹏、理想、零跑四家造车新势力成功赴港上市之后，哪吒汽车有望成为第五家港股IPO的新势力车企。

港交所文件显示，6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车有限公司向港交所递交上市申请。中金、摩根士丹利、中信证券、农银国际、招银国际为其联席保荐人。

招股书披露后，有网友戏称，今年以来频频出圈的哪吒汽车股东、360董事长周鸿祎对合众新能源终赴港上市“功不可没”。

招股书显示，自2017年以来，哪吒汽车已获得11轮首次公开发售前的投资，以支持业务发展及运营。首次公开发售前投资者包括私募股权基金、政府基金及其他专业投资公司和战略投资者。其中，不乏宁德时代、三六零等行业巨头。

2020年，哪吒汽车曾宣布启动科创板上市申报工作，但新政要求强化对上市企业科技含量的审查，导致被迫中止。2022年，哪吒转战港交所，并曾有消息传出最快将在去年6月挂牌，但最终落空。2023年8月29日，哪吒汽车宣布拿到70亿元交叉轮融资，并没有对外披露投资方，但这通常是为了让企业更快IPO而进行的股权投资。

今年4月15日，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）三方与合众汽车的代表共同签署《合众汽车高质量发展联合协议》。根据协议，签约各方将进一步增强合众汽车资金实力，共同向合众汽车提供总额不少于50亿元人民币投资。据悉，三个投资方均有国资背景，将共同助力哪吒汽车冲刺IPO及扩大研发投入。

在资本“寒冬”的当下，能够获得国资背景不少于50亿元投资，说明了资本市场对哪吒的信心重拾，哪吒的后续发展也有了充足的资金支持。

业界也普遍认为，三家地方国资的支持很大程度推动了合众新能源赴港上市的进程。

从整体表现来看，如今的哪吒汽车有亮点，也有不足。

哪吒汽车目前在浙江桐乡经营1家整车工厂，并在中国拥有多家汽车零部件工厂。此外，公司泰国、印度尼西亚的工厂已经分别于2024年3月和5月投产，在马来西亚的工厂已经于2024年1月动工。截至2023年底，哪吒汽车已在中国设立了共计539家门店(包括114家哪咤直营店)。在海外已安排或设立合共100个左右销售网点与售后网点。

2024年1-5月，哪吒汽车新能源汽车出口16458辆，位列车企新能源汽车出口量第五，新势力车企出口量第一。截至5月底，哪吒汽车出口累计3.5万辆。哪吒汽车CEO张勇曾公开表示，经过两年的开拓，2024年海外市场具备加速前进的基础。

招股书中也显示，“出海”已经成为哪吒汽车的“突围”战略。“我们将继续深耕东南亚市场，持续大力发展拉美、中东和非洲市场，并适时向欧洲市场拓展。我们相信，在海外市场的布局将有助于我们进一步多元化收益来源，强化规模效应，提升盈利能力。”

然而，哪吒依然要面对销量不利和大额亏损的现状。

事实上，去年以来，曾经的新势力销冠哪吒处于明显掉队的困境。2023年，哪吒汽车全年仅交付127496辆，比2022年少了24577辆，同比下降20%。2024年，哪吒汽车依旧未能扭转颓势。今年一季度，哪吒汽车销量为2.44万辆，同比下降6.87，5月交付1.01万辆，同比下滑22.38%，低于蔚小理、零跑等竞争对手。

销量的停滞不前，也进一步导致哪吒汽车营收增长放慢脚步。财报显示，截止2023年末，合众新能源总负债额达184.35亿元，其中流动负债高达160.89亿元。招股书风险因素中也提到，业务计划仍需大量资金，若不能取得外部融资以延续业务，将会被迫削减或终止运营。

对于如何实现盈利，哪吒汽车在招股书中表示，计划采取以下措施：持续推出新车型并实行快速产品迭代，专注于售价较高的产品；进一步拓展海外市场，根据每个海外市场的特点及客户需求定制产品、服务及策略，以提升收入及盈利能力；提供更多增值服务，例如时租赁服务、电池梯次利用服务及软件订阅以增加我们的收入来源；持续实施汽车核心零部件自主开发、非核心汽车零部件向供应商采购的策略，提高整体成本效益；随着业务发展，透过技术创新及规模经济进一步提高制造效率。